RIGOL Technologies Co., Ltd.

RIGOL Technologies ist der glaubwürdigste chinesische Herausforderer in der Hochbandbreiten-Test- und Messtechnik. 1998 gegründet und mit Sitz in Suzhou, Jiangsu, entwickelt das Unternehmen eigene Analog-Frontend-ASIC-Chipsätze und baut Oszilloskope, HF-Geräte, Wellenformgeneratoren und Präzisions-Gleichstromnetzteile, die in über 90 Ländern verkauft werden. Der Umsatz im Geschäftsjahr 2025 betrug 900,2 Millionen RMB, ein Plus von 16,04 Prozent.

Marktposition

RIGOL tritt in einem Markt an, der lange von Keysight, Tektronix, Rohde & Schwarz, Anritsu, Yokogawa und Teledyne LeCroy dominiert wurde. Das Unternehmen ist eines der sehr wenigen, das sowohl High-End- als auch hochauflösende Oszilloskope auf eigener Siliziumbasis kommerzialisiert hat, und damit Chinas führender heimischer Anbieter nach Oszilloskop-Umsatzwert. 2023 wurde die DS80000-Serie das erste chinesische Echtzeit-Oszilloskop, das 13 GHz erreichte – eine Marke, die 2026 durch den DHO50000 und den Aquila-Chipsatz auf 16 GHz angehoben wurde.

Der Umsatz ist global noch mittelgroß, wächst aber schnell: von 631 Millionen RMB im Geschäftsjahr 2022 über 775 Millionen RMB im Geschäftsjahr 2024 auf 900,2 Millionen RMB im Geschäftsjahr 2025, mit einem vierten Quartal von nahezu 300 Millionen RMB. Oszilloskope bleiben mit rund 44,5 Prozent des Umsatzes die größte Sparte, Präzisions-Gleichstromgeräte tragen rund 23 Prozent bei, und Lösungen erreichten 179 Millionen RMB.

Wettbewerbsvorteile

Der entscheidende Vorteil ist die vertikale Integration bis in die Chips. RIGOL hat vier Generationen eigener Signalverarbeitungs-Siliziumchips geliefert: Phoenix 2017, Centaurus 2022 mit nativer 12-Bit-Auflösung, Andromeda 2023 mit 13 GHz und Aquila 2026 mit 16 GHz. Weil die analoge Signalkette intern entwickelt wird, kontrolliert RIGOL Kosten, Lieferkontinuität und das Tempo der Spezifikations-Upgrades und unterbietet importierte Geräte bei einer Bruttomarge über 55 Prozent.

Die Fertigungstiefe verstärkt dies. Das Produktionszentrum in Suzhou, seit 2018 in Serienfertigung, umfasst rund 7.338 Quadratmeter mit achtzehn Montagelinien, zwei PCBA-Linien und zwei SMT-Linien und läuft mit über 90 Prozent Auslastung. Das Werk in Penang, Malaysia, ergänzt fünf Linien und eine Zweitland-Option. RIGOL schloss 2025 mit 553 Patenten und 327 technischen Mitarbeitern ab.

Strategische Expansion

RIGOL bewegt sich bewusst vom Verkauf einzelner Geräte zum Verkauf von Systemen. Die Übernahme von Beijing RIGOL Naishu Electronics 2024 für 372 Millionen RMB brachte modulare Messtechnik ins Haus und ermöglichte die Plattform SUA8000 und SPQ-Steuerungssysteme; Lösungen erwirtschafteten 179 Millionen RMB bei einer Bruttomarge von 64,9 Prozent, deutlich über der von Geräten. Das Management verfolgt eine Fünfjahresagenda für Globalisierung, Talente, Hardware und KI.

Geografisch geht es darum, höherwertige Produkte im Ausland zu verkaufen, statt zu Hause nur über den Preis zu konkurrieren. Der Auslandsumsatz erreichte im Geschäftsjahr 2025 320 Millionen RMB, ein Plus von 16 Prozent, gegenüber 570 Millionen RMB in China. Die Börsennotierung in Hongkong soll Auslandsservicezentren und Kapazitäten finanzieren.

Risiken & Ausblick

Die Rentabilität ist der unmittelbare Druckpunkt. Der Nettogewinn im Geschäftsjahr 2025 sank um 6,74 Prozent auf 86,1 Millionen RMB, und der bereinigte Gewinn fiel um rund 34 Prozent, weil F&E 25,1 Prozent des Umsatzes verbrauchte und das malaysische Werk noch mit rund 43,5 Prozent Auslastung füllt. Eine Kapazität von nahezu 970.000 Einheiten pro Jahr gegenüber einem Absatz von rund 127.000 Einheiten im Geschäftsjahr 2024 bedeutet, dass die Fixkosten ein viel schnelleres Mengenwachstum brauchen.

Wettbewerb und Handelspolitik erhöhen das Risiko: Die etablierten Anbieter sind im Hochsegment aggressiv, Zölle können grenzüberschreitende Verkäufe stören, und ein großer Teil des Umsatzes läuft noch über Distributoren. Dem steht gegenüber, dass RIGOL echte technische Differenzierung, eine Fertigungspräsenz in zwei Ländern und eine wachsende Lösungsannuität besitzt. Unterm Strich eine VerityRank-Wertung von 85/100.