Rohde & Schwarz GmbH & Co. KG

Die Rohde & Schwarz GmbH & Co. KG ist ein privat geführter deutscher Technologiekonzern mit Sitz in München, gegründet 1933 und vor allem bekannt als größter europäischer Hersteller von elektronischen Test- und Messgeräten. Die drei Geschäftsbereiche schlossen das Geschäftsjahr 2024/25 (Juli bis Juni) mit einem Nettoumsatz von 3,16 Milliarden Euro ab, ein Plus von 7,8 Prozent, und beschäftigten mehr als 15.000 Menschen, davon knapp 10.000 in Deutschland.

Marktposition

Rohde & Schwarz zählt zur Spitzengruppe der globalen HF- und Mikrowellenmesstechnik neben Keysight, Tektronix, Anritsu und Advantest und ist das einzige Unternehmen dieser Größe mit Hauptsitz in Europa. Die stärksten Standbeine sind Signal- und Spektrumanalyse, Vektornetzwerkanalyse, EMV- und Störfestigkeitsprüfung, Mobilfunk-Test und Spektrumüberwachung. Zu den Kunden zählen Regulierungsbehörden, Netzbetreiber, Luft- und Raumfahrt-Primärhersteller und Verteidigungsministerien sowie industrielle F&E-Labore.

Der Umsatz stieg 2024/25 um 7,8 Prozent auf 3,16 Milliarden Euro – erstmals überschritt der Konzern die Drei-Milliarden-Euro-Marke – und der Auftragsbestand erreichte einen Rekord von über 5 Milliarden Euro, getrieben von Sicherheits- und Verteidigungsprogrammen in Deutschland, Europa und Nordamerika. Im Vorjahr waren es 2,93 Milliarden Euro. Umsätze auf Länderebene werden nicht veröffentlicht, sodass eine kursierende Zahl von rund 450 Millionen US-Dollar für China nicht verifiziert werden konnte.

Wettbewerbsvorteile

Die Fertigungstiefe ist das am schwersten nachahmbare Gut. Drei Hauptwerke – Memmingen und Teisnach in Deutschland sowie Vimperk in Tschechien – plus kleinere Werke in Singapur und Malaysia beschäftigen rund 5.000 Menschen in der Produktion. Leiterplattenfertigung, Feinmechanik, Metallgehäuse, Mikroelektronik und kundenspezifische ASICs entstehen im Haus, und zuletzt sind rund 300 Millionen Euro in Kapazitäten geflossen. In Vimperk wird die komplette Oszilloskop-Reihe gefertigt.

Die Privateigentümerschaft verstärkt das Modell: Ohne börsennotierte Aktien investiert der Konzern jährlich einen zweistelligen Umsatzanteil in F&E und plant in Jahrzehnten statt Quartalen. Das Portfolio ist für ein Messtechnikunternehmen breit und reicht von Netzteilen über Oszilloskope, EMV-Systeme, sichere Funkgeräte, Marinekommunikation, Sicherheitsscanner bis zu Unternehmensnetzwerken. Die Übernahme von Zurich Instruments 2021 ergänzte Quantensteuerungstechnik.

Strategische Expansion

Verteidigung und Sicherheit sind der am schnellsten wachsende Motor. Im November 2025 kündigten Rohde & Schwarz und die italienische ELT Group auf der Berlin Security Conference an, von der Projektzusammenarbeit – einschließlich der Modernisierung der Fregatten der F124-Sachsen-Klasse – zu einer globalen strategischen Partnerschaft für elektronische Verteidigung in Luft, Land, Weltraum und Cyber überzugehen. Der Konzern kooperiert zudem mit TRUMPF bei der Drohnenabwehr und erhielt im Mai 2025 einen Auftrag der US-Luftfahrtbehörde Federal Aviation Administration.

In der Test- und Messtechnik sind 6G, Satellit und Automobil die Wachstumspfade. Ein von NVIDIA unterstützter Machbarkeitsnachweis für neuronale Empfänger für 5G-Advanced und 6G wurde auf dem Mobile World Congress 2025 gezeigt, der Signal- und Spektrumanalysator FSWX folgte im Juni 2025. Der Konzern hat sich an ZES ZIMMER für Präzisionsleistungsmessung, an fiveD für Radarsimulation und an Orbint für Weltraum-Signalaufklärung beteiligt und plant weiteren Werksausbau in Deutschland, Tschechien und Malaysia.

Risiken & Ausblick

Die Konzentration der Fertigung auf Europa ist eine strukturelle Belastung: Energie- und Arbeitskosten in Deutschland und Tschechien liegen deutlich über dem asiatischen oder nordamerikanischen Niveau, und ein verteidigungslastiger Auftragsbestand bindet den Konzern an politische Zyklen, Beschaffungsverzögerungen und Exportkontrollen. Der Markt für Test- und Messtechnik wird vom Unternehmen selbst als herausfordernd beschrieben.

Ein Auftragsbestand von über 5 Milliarden Euro, eine Umsatzbasis von 3,16 Milliarden Euro und eine hohe vertikale Integration verschaffen ungewöhnliche Visibilität, und das Management stellt für 2025/26 ein stabiles Umfeld in Aussicht. Zu beobachten ist, ob sich die Verteidigungsnachfrage planmäßig in Lieferungen umsetzt, ob sich die Nachfrage nach Funkmesstechnik erholt und ob die Expansion außerhalb Deutschlands Kosten senkt, ohne die Nähe zur Entwicklung zu gefährden. VerityRank-Wertung von 89/100.