OHB SE (ehemals OHB Technology AG)

OHB SE ist ein deutscher Raumfahrtkonzern mit Sitz in Bremen, gegründet 1981 und ehemals als OHB Technology AG bekannt. Das Unternehmen meldete für das Geschäftsjahr 2025 einen Umsatz von 1,25 Mrd. € (plus 21 % gegenüber dem Vorjahr) mit einem bereinigten EBITDA von 126 Mio. €, beschäftigte 3.466 Mitarbeiter und ging 2026 mit einem Rekordauftragsbestand von 3,35 Mrd. € in das Jahr. Das Unternehmen ist einer von nur drei Primerauftragnehmern für Satelliten der Europäischen Weltraumorganisation, neben Airbus Defence and Space und Thales Alenia Space.

Geschäftsüberblick

OHBs Portfolio ist fast vollständig auf Raumfahrt-Hardware konzentriert, was eine Kategorie-Reinheit von nahezu 100 % ergibt — selten in einer Branche, in der die meisten Primerauftragnehmer ihre Raumfahrtumsätze über Flugzeug-, Raketen- oder Verteidigungselektronik-Sparten streuen. Zu den wichtigsten Programmen gehören die Galileo-Navigationssatellitenkonstellation (mehr als 22 gebaute Satelliten), die MTG-Wettersatelliten der dritten Generation für EUMETSAT, die deutschen Radar-Aufklärungssatelliten SAR-Lupe und Georg sowie die Hera-Planetarverteidigungssonde der ESA, für die OHB Primerauftragnehmer ist. Im Jahr 2026 gewann das Unternehmen seinen bislang größten Einzelauftrag — ein Volumen von 250 Mio. € über seine schwedische Tochtergesellschaft zum Bau von 20 EPS-Sterna-Wettersatelliten — was den Auftragsbestand auf einen Rekordwert von 3,35 Mrd. € trieb und eine Umsatzsichtbarkeit von rund 2,7 Jahren gewährleistet.

Die Fertigungsstruktur ist bewusst mittelgroß und hochautonom: große Reinraum-Satellitenmontagehallen und Thermal-Vakuum-Testzentren in Bremen und München (Deutschland), dazu Tochterstandorte in Schweden und Italien. Als Primerauftragnehmer übernimmt OHB die End-to-End-Verantwortung für Konstruktion, Struktur- und Mechanikfertigung, Subsystemintegration, Umweltsimulation und In-Orbit-Qualifizierung von mehrtönigen geostationären Satelliten und Tiefsonden — eine echte Hardware-Fertigungskompetenz und kein markenbasiertes Montagemodell.

Wachstumstreiber

Die institutionellen Raumfahrausgaben Europas sind der wichtigste Rückenwind des Unternehmens. Galileo-Satelliten der zweiten Generation, Copernicus-Nachfolgeprogramme zur Erdbeobachtung und neue deutsche Architekturen für die nationale Sicherheit im Weltraum (einschließlich der Georg-Aufklärungsserie) bieten eine stabile mehrjährige Produktionspipeline. Der Erfolg bei der EPS-Sterna-Wettersatellitenkonstellation diversifiziert das Geschäft weg von Navigation und Erdbeobachtung hin zu einem schnell wachsenden operativen Wetterdaten-Segment, das EUMETSAT offenbar finanziert.

Tiefraumkompetenz ist eine zweite Wachstumsachse: Die Hera-Mission zur Planetarverteidigung, die 2025 in Richtung des Asteroidensystems Didymos startete, hat OHBs Fähigkeit unter Beweis gestellt, als Primauftragnehmer für komplexe interplanetare Raumsonden zu agieren. Da ESA und nationale Agenturen ihre Budgets zunehmend auf Mondinfrastruktur, Asteroidenerkundung und Weltraumlageüberwachung verlagern, wird erwartet, dass sich OHBs nachgewiesene Tiefraumkompetenz in den späten 2020er Jahren in Folgeaufträgen als Primerauftragnehmer und Nutzlastrollen niederschlagen wird.

Herausforderungen & Ausblick

Die prägende Belastung ist die Kapitalstruktur. Die global tätige Private-Equity-Gesellschaft KKR startete gemeinsam mit der Gründerfamilie Fuchs ein freiwilliges Übernahmeangebot mit Prämie; bis Ende 2024 hielt die Konsortialpartei 92,02 % der Stimmrechte, und der Streubesitz sank unter 6 %. Marktteilnehmer rechnen weitgehend mit einem Delisting oder einer vollständigen Privatisierung — ein Übergang, der die Publizität reduzieren und die Talentbindung erschweren könnte, auch wenn er kurzfristigen Aktionärsdruck beseitigt.

Das Nachfrisiko ist strukturell und nicht zyklisch: OHBs traditioneller Markt für GEO-Kommunikationssatelliten ist durch LEO-Megakonstellationen und kostendruckstarke US-Konkurrenz erodiert, und die institutionelle Abhängigkeit des Unternehmens konzentriert das Risiko auf europäische Budgetzyklen. Mit rund einem Zehntel des Umsatzes von Thales Alenia Space fehlt OHB die Größenordnung, um die größten LEO-Konstruktionsaufträge zu gewinnen. Der Fünf-Jahres-Ausblick hängt davon ab, den Rekordauftragsbestand in eine margenstärkere Produktionsgeschwindigkeit umzuwandeln, Volumina bei Galileo der zweiten Generation zu gewinnen und zu beweisen, dass Deutschlands Raumfahrtchampion seine Primapositionen in der nächsten Welle von ESA-Tiefraum- und Erdbeobachtungsmissionen halten kann.

Basierend auf Umsatzgröße, Fertigungstiefe und strategischer Rolle in Europa erreicht OHB SE einen VerityRank Score von 78/100.