Koenig & Bauer AG

Die 1817 gegründete Koenig & Bauer AG ist der weltweit älteste Hersteller von Druckmaschinen und die letzte Bastion hochspezialisierter Drucktechnik. Mit einem Umsatz von 1,302 Milliarden Euro im Geschäftsjahr 2025, einem operativen EBIT von 36,6 Millionen Euro (mehr als verdoppelt im Jahresvergleich) und einem positiven freien Cashflow von 7,3 Millionen Euro hat Koenig & Bauer unter seinem Effizienzprogramm Spotlight eine bemerkenswerte finanzielle Wende vollzogen. Das Unternehmen betreibt 11 eigene Produktionsstandorte, überwiegend in Deutschland, beschäftigt 5.526 Mitarbeiter und ist an der Frankfurter Wertpapierbörse (FWB: SKB) notiert. Koenig & Bauer nimmt eine unersetzliche Position im Banknotendruck, Metalldekordruck und Glasdruck ein – Märkte, in denen die über mehr als 200 Jahre angesammelte metallurgische, strömungsmechanische und präzisionstechnische Expertise unüberwindbare Wettbewerbsbarrieren schafft.

Kerngeschäft

Das Produktportfolio von Koenig & Bauer basiert auf extremer Spezialisierung in Märkten, in denen Druckmaschinen keine Standardgeräte, sondern hochtechnisierte Investitionsgüter sind. Die Division für Banknoten- und Sicherheitsdruckmaschinen beliefert praktisch alle großen Zentralbanken weltweit – diese Maschinen integrieren mehrstufige Stichtiefdruck-, Offset- und Siebdruckstationen mit eingebetteten Sicherheitsmerkmalen und stellen den Gipfel der Präzisionstechnik dar. Die Division für Metalldekordruckmaschinen dominiert den globalen Markt für den Druck von Getränkedosen, Aerosolen und Metallverpackungen und arbeitet mit Geschwindigkeiten von über 2.000 Bogen pro Stunde auf Metallsubstraten. Die Rapida-Serie großformatiger Bogenoffsetdruckmaschinen konkurriert im Premium-Verpackungssegment. Das Unternehmen fertigt zudem Drucksysteme für Glas und Hohlbehälter, digitale und hybride Inkjet-Systeme sowie Postpress-Stanz- und Falzmaschinen. Der auf einem Jahrzehnt höchste Auftragsbestand von 970 Millionen Euro belegt das anhaltende Kundenvertrauen in die unersetzlichen Fertigungskapazitäten von Koenig & Bauer.

Globale Präsenz

Koenig & Bauer betreibt 11 eigene Produktionsstandorte, die sich überwiegend in Deutschland und Europa konzentrieren und über vollständige Ausstattungen mit hochwertigen CNC-Werkzeugmaschinen und Schwerlastmontagehallen verfügen. Das Unternehmen unterhält weltweit über 200 Vertriebs- und Servicestandorte und unterstützt einen globalen Bestand an spezialisierten Druckmaschinen. Die Kundenbeziehungen der Banknotendivision zu Zentralbanken zählen zu den langlebigsten und sichersten Einnahmequellen der gesamten Druckindustrie. Die Konzentration der Fertigung in Europa bietet Vorteile bei der Qualitätskontrolle, schafft jedoch eine Anfälligkeit für Zölle in außereuropäischen Märkten.

Wichtigste Stärken

Die einzigartigen Wettbewerbsvorteile von Koenig & Bauer ergeben sich aus: (1) über 200 Jahren angesammelter Ingenieursexpertise im Banknotensicherheitsdruck, Metalldekordruck und Glasdruck – Märkte, in denen Druckmaschinen nicht von Auftragsfertigern montiert werden können und tiefgehende metallurgische, strömungsmechanische und präzisionstechnische Kenntnisse erfordern; (2) dem nachgewiesenen Erfolg des Effizienzprogramms Spotlight, das das operative EBIT mehr als verdoppelt und die Fertigungsmargen verbessert hat; (3) einem auf einem Jahrzehnt höchsten Auftragsbestand von 970 Millionen Euro, der außergewöhnliche Umsatztransparenz bietet; und (4) einer unersetzlichen Position im staatlichen Sicherheitsdruck, der Zentralbanken weltweit beliefert und rezessionsresistente Einnahmequellen schafft. Zu den Herausforderungen zählen der Auftragsrückgang im Segment S&T um 19,7 % im Jahresvergleich (schwieriger Vergleich mit dem Mega-Auftrag des US Bureau of Engraving and Printing aus dem Vorjahr), die Konzentration auf eine einzelne Branche, die eine zyklische Anfälligkeit schafft, und die relativ geringe Größe (5.526 Mitarbeiter), die die Absorption fixer Kosten in Abschwungphasen einschränkt. VerityRank-Score von 87/100.