Continental AG

Die Continental AG ist ein deutscher Industriekonzern mit Sitz in Hannover, gegründet 1871. Nach der Abspaltung ihrer Automobil-Elektroniksparte in die Aumovio im September 2025 wies die Gruppe für 2025 einen Umsatz aus fortgeführtem Geschäft von 19,7 Mrd. EUR bei einer bereinigten EBIT-Marge von 10,3 % aus. Das Unternehmen beschäftigt rund 76.000 Mitarbeiter in 54 Ländern und Märkten.

Geschäftsüberblick

Continentials Ergebnisse 2025 zeichnen das Bild eines Unternehmens mitten in seiner eigenen Zerlegung. Der Umsatz aus fortgeführtem Geschäft sank leicht auf 19,7 Mrd. EUR von 20,1 Mrd. EUR, bei einer bereinigten EBIT-Marge von 10,3 % nach 11,0 % im Vorjahr und einem bereinigten Free Cashflow von 959 Mio. EUR. Diese Zahlen schließen das Automobil-Elektronikgeschäft aus, das im September 2025 ausgegliedert und in Frankfurt als Aumovio börsennotiert wurde — ein Geschäft, das heute mit Continental konkurriert, statt in ihr ausgewiesen zu werden.

Was übrig bleibt, ist fokussiert und deutlich profitabler als das Ganze. Der Sektor Reifen erwirtschaftete 13,8 Mrd. EUR Umsatz bei einer bereinigten EBIT-Marge von 13,6 %, gestützt durch die Nachfrage im Ersatzgeschäft, die weit weniger empfindlich auf Fahrzeugproduktionszyklen reagiert als das Erstausstattungsgeschäft. Der Sektor ContiTech steuerte 6,0 Mrd. EUR bei einer Marge von 5,3 % bei, geschwächt durch schwache Industriennachfrage in Europa und Nordamerika.

Wettbewerbsvorteile

• Reifenprofitabilität. Eine bereinigte EBIT-Marge von 13,6 % im Reifengeschäft entspricht etwa dem Doppelten dessen, was die meisten Automobilzulieferer erzielen, und verschafft Continental eine selbstfinanzierende Basis, die Wettbewerbern, die Hardwaregeschäfte veräußern, fehlt.

• Die Ökonomie der Ersatznachfrage. Der Großteil der Reifenumsätze stammt von Autofahrern, die abgefahrene Reifen ersetzen, und nicht von Fahrzeugmontagelinien — dies entkoppelt einen erheblichen Teil des Konzernumsatzes vom Automobilproduktionszyklus, der das Schicksal von Bosch, ZF und Magna bestimmt.

• Bremsen und Fahrstabilität im großen Maßstab. Continental ist nach wie vor einer von sehr wenigen Herstellern, die ABS- und ESC-Hydraulik- und Elektronikmodule sowohl für Pkw als auch für Nutzfahrzeuge produzieren können — eine Position, die die Abspaltung übersteht, da die Kompetenz im behaltenen Geschäft mit Fahrzeugsicherheit sitzt.

• Industrielle Diversifikation. ContiTech verkauft Fördergurte, Schläuche und Schwingungsdämpfungskomponenten an Bergbau, Landwirtschaft und allgemeine Fertigungsindustrie, sodass ein Teil des Konzerns Umsätze bei Kunden erwirtschaftet, die nie ein Auto kaufen.

Herausforderungen

Die Abspaltung löste ein strategisches Problem durch Verkleinerung des Unternehmens, und diese Rechnung ist nun sichtbar. Mit fortgeführten Umsätzen von 19,7 Mrd. EUR ist Continental etwa ein Fünftel so groß wie Bosch und liegt beim Maßstab unterhalb von Denso, ZF und Magna — was relevant ist, da die Entwicklungs­kosten im Automobilbereich zunehmend fix sind, unabhängig davon, wie viel ein Zulieferer verkauft. ContiTech schrumpft und wird gleichzeitig unprofitabler, mit Umsätzen gesunken auf 6,0 Mrd. EUR und Margen gesunken auf 5,3 %. Die Gruppe verkauft weiter periphere Vermögenswerte, darunter das ContiTech-Geschäft OESL, sodass mit weiterem Umsatzrückgang zu rechnen ist. Und bei schwachen Reifenvolumina in der Erstausstattung hängt die Profitabilität stark vom Ersatzgeschäft ab, wo asiatische Marken anhaltenden Preisdruck ausüben. VerityRank-Score von 90/100.